透視央行雙率重度下調(diào)

　　新華網(wǎng)北京１１月２６日電 題：透視央行雙率重度下調(diào)

　　新華社“新華視點(diǎn)”記者王宇、韓潔、李延霞、姜銳　　 

　　距離上次降息不足一個月時間，中國人民銀行于２６日宣布，將再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率并下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。這是央行自今年９月份以來第四次下調(diào)利率、第三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。其中，存貸款基準(zhǔn)利率１．０８個百分點(diǎn)調(diào)整力度之重，為央行近年貨幣政策調(diào)控歷史上所罕見。

　　專家指出，如此強(qiáng)力的貨幣政策措施的出臺，體現(xiàn)出國家提振市場信心、保持經(jīng)濟(jì)增長的政策意圖。　　 

　　下調(diào)力度歷史罕見彰顯目前政策防通縮意圖

　　“這是我國央行在國務(wù)院常務(wù)會議提出適度寬松貨幣政策基調(diào)以來的首次降息，調(diào)整力度之大，頻率之快，為歷史罕見。”亞洲開發(fā)銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健說。

　　央行宣布，從２００８年１１月２７日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各１．０８個百分點(diǎn)；自１２月５日起，下調(diào)工商銀行等大型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率１個百分點(diǎn)，下調(diào)中小型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率２個百分點(diǎn)。

　　“無論是存貸款基準(zhǔn)利率，還是存款準(zhǔn)備金率，其調(diào)整幅度都超過此前市場的預(yù)期，特別是存貸款基準(zhǔn)利率１．０８個百分點(diǎn)的調(diào)整力度，為近十年來我國貨幣政策調(diào)控歷史上少有，它體現(xiàn)出當(dāng)前貨幣政策防通縮的意圖。”中國社科院世經(jīng)所副研究員張斌說。

　　央行在公告中指出，此舉是為貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動性充分供應(yīng)，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長，發(fā)揮貨幣政策在支持經(jīng)濟(jì)增長中的積極作用。

　　為應(yīng)對國際金融危機(jī)的挑戰(zhàn)和解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾，日前黨中央、國務(wù)院對我國宏觀調(diào)控政策進(jìn)行重大調(diào)整，其中一個重要的內(nèi)容是實(shí)行適度寬松的貨幣政策。央行日前發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報告再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前通貨膨脹壓力明顯緩解，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮，防通縮已成近期貨幣政策關(guān)注重點(diǎn)。

　　社科院金融所所長李揚(yáng)認(rèn)為，近期我國高頻率出臺貨幣政策，切實(shí)表明現(xiàn)在全國是在“共度時艱”，重在解決防止經(jīng)濟(jì)下滑的重大問題。而如此大幅度的降息，表明央行遏制經(jīng)濟(jì)下滑的決心。　　 

　　再度釋放保增長信號

　　“此次貨幣政策大幅度的調(diào)整，表明了我國政府在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛陷入衰退時對經(jīng)濟(jì)形勢的一種應(yīng)對，體現(xiàn)出政府力促經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度和決心。”社科院金融專家易憲容說。

　　從世界范圍來看，全球金融危機(jī)正逐步蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。歐盟統(tǒng)計局日前發(fā)布的一份報告顯示，受金融危機(jī)沖擊，歐元區(qū)今年第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比下滑０．２％，連續(xù)第二個季度出現(xiàn)負(fù)增長。而日本政府本月１７日公布的統(tǒng)計速報顯示，日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個季度出現(xiàn)下滑。歐盟與日本經(jīng)濟(jì)均已陷入衰退，此外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的惡化程度均創(chuàng)數(shù)十年之最。

　　受金融危機(jī)影響，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的不確定性因素正在增加。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國ＧＤＰ增速自去年以來已連續(xù)５個季度出現(xiàn)回落。１０月份我國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為９４．７，比上月回落１０．６點(diǎn)。而中國人民銀行第三季度企業(yè)調(diào)查問卷顯示，反映海外需求的出口訂單指數(shù)持續(xù)回落，已跌至２００５年７月以來的最低值；反映國內(nèi)需求的國內(nèi)訂單指數(shù)較上個季度下降３．７個百分點(diǎn)。同時，作為經(jīng)濟(jì)周期波動的先行指標(biāo)，反映企業(yè)活躍度的１０月末Ｍ１（狹義貨幣供應(yīng)量）增速跌至９％以下，為近年來最低。

　　“雖然我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面沒有改變，但在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷陷入衰退的大背景下，人們對經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)大起大落有所擔(dān)心，而此次調(diào)整就是在向市場傳遞國家保增長的決心。”張斌說。

　　“這次降息具有巨大的‘告示效應(yīng)’，表明國家將以巨大決心保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，會對ＧＤＰ的穩(wěn)健增長和人們對經(jīng)濟(jì)的心理預(yù)期起到一定作用。”易憲容說。

　　張斌介紹說，從金融理論上講，貸款利率的下調(diào)可以幫助企業(yè)減少用資成本；存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，則有助于向銀行釋放更多流動性。二者相搭配，將有利于更好地解決一些國家已經(jīng)出現(xiàn)的信貸緊張和生產(chǎn)緊縮問題。

　　自雷曼兄弟破產(chǎn)以來，世界主要經(jīng)濟(jì)體已連續(xù)出臺日漸寬松的貨幣政策，多次采取協(xié)同降息的方式，對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行擴(kuò)張性干預(yù)。而此前我國央行也已在兩個多月的時間內(nèi)，連續(xù)三次降低利率，兩次降低存款準(zhǔn)備金率，并取消商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制。這一系列貨幣政策舉措，都意在保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。　　 

　　有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)

　　分析人士指出，此次貨幣政策的大幅度放松，將為市場提振信心。與此同時，由于與以往相比此次貨幣政策屬于非對稱調(diào)整，還將有利于為今后經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　根據(jù)央行的公告，自１２月５日起，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將實(shí)行差別調(diào)整，其中工商銀行等大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)１個百分點(diǎn)，中小型金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率則下調(diào)２個百分點(diǎn)。并繼續(xù)對汶川地震災(zāi)區(qū)和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率。

　　莊健認(rèn)為，除了政策力度大之外，此次政策調(diào)整的另一特點(diǎn)就是不對稱調(diào)整，通過存款準(zhǔn)備金率的差別調(diào)整，對中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)等給予更多的關(guān)注。

　　專家指出，目前我國中小企業(yè)面臨較大的生存壓力，一些企業(yè)因缺少資金而出現(xiàn)了一定程度的經(jīng)營困難。由于中小企業(yè)吸吶了社會90%以上的就業(yè)，因此，中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉將給社會就業(yè)帶來更大壓力。而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)事關(guān)幾億農(nóng)民的切身利益和國家糧食安全，因此，此次政策調(diào)整體現(xiàn)出鼓勵金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)傾斜的意圖。

　　張斌指出，中小企業(yè)是中小金融機(jī)構(gòu)的主要客戶。因此，國家通過給予中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)２個百分點(diǎn)的差別對待，可向中小金融機(jī)構(gòu)釋放更多流動性，并向中小企業(yè)打開信貸閘門。

　　“這次貨幣政策的非對稱調(diào)整與國務(wù)院常務(wù)會議日前出臺的十項措施相協(xié)調(diào)，不但著眼于拉動經(jīng)濟(jì)增長，更強(qiáng)調(diào)了夯實(shí)基礎(chǔ)、保障民生。”張斌說。

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