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全球央行黃金儲備增持意愿上升

2019-10-14 09:48:00
來源:經(jīng)濟日報
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  全球央行黃金儲備增持意愿上升

  馬翩宇

  在美元儲備地位相對下降、人民幣國際化程度提升趨勢下,國際貨幣體系面臨深度調(diào)整,從而帶來不確定性增加,進一步增強了全球央行對黃金儲備的需求。

  英國智庫“國際貨幣金融機構(gòu)官方論壇”(OMFIF)最新發(fā)布的研究報告顯示,經(jīng)濟增長的不確定性正在全球蔓延,黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)正成為全球央行調(diào)整儲備資產(chǎn)配置的理想選擇。因此,中央銀行和主權(quán)基金可能將在未來逐步提升黃金在其資產(chǎn)持有組合中的比重。同時,在美元儲備地位相對下降、人民幣國際化程度提升趨勢下,國際貨幣體系面臨深度調(diào)整,從而帶來不確定性增加,進一步增強了全球央行對黃金儲備的需求。

  當前,全球央行黃金增持規(guī)模是自布雷頓森林體系瓦解以來從未有過的。國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示,自2010年以來,全球央行已購買了4000多噸黃金,所持黃金總價值約為1.4萬億美元,占所有中央銀行外匯儲備的10%。2018年全球各國央行對黃金儲備的需求超過了以往任何時候。在歐洲,在波蘭和匈牙利等國的推動下,主要國家中央銀行已成為黃金凈購買者,凸顯了黃金在央行儲備中上升的地位。據(jù)統(tǒng)計,2019年上半年,全球央行就購買了近374噸黃金,占這一期間全球黃金購買總量的六分之一。

  報告認為,政治風(fēng)險加劇使得黃金的避險價值上升。中美貿(mào)易摩擦給全球貿(mào)易增長帶來了陰霾;朝核問題和伊核問題帶來全球政治緊張局勢加劇;英國脫歐懸而未決,意大利經(jīng)濟與政治雙重危機疊加。黃金作為抵御地緣政治風(fēng)險的對沖工具,其價格通常與國際緊張局勢相關(guān)。此外,發(fā)達國家央行普遍采取低利率政策也造成其國債實際收益率為負,使得黃金備受青睞。黃金市場對美聯(lián)儲降息的反應(yīng)進一步證實了這一點。美聯(lián)儲2019年7月份宣布降息后,市場預(yù)期中期美國國債收益率走低,同時美元走弱,隨后金價出現(xiàn)飆升。為應(yīng)對全球經(jīng)濟的不確定性,低利率貨幣政策預(yù)計將成為發(fā)達國家央行采取的一項長期性政策,這使得黃金價格呈現(xiàn)長期上漲趨勢。據(jù)世界黃金協(xié)會2019年對全球央行的調(diào)查問卷顯示,長期儲值是貨幣當局持有黃金的最重要原因,其次才是有效投資組合的多元化。

  國際貨幣體系面臨的不確定性也是全球央行對黃金增持的一大動因。美國對其他國家發(fā)動單邊金融制裁加劇了人們對美元可靠性的擔(dān)憂。國際貨幣基金組織報告顯示,國際貨幣體系中美元的強勢地位相對衰弱,未來國際貨幣體系可能會轉(zhuǎn)向以零散、區(qū)域化貨幣集團為特征的體系。其中,美元國際儲備地位相對下降,以及人民幣國際儲備地位上升,被認為是全球貨幣體系發(fā)生深度調(diào)整的先兆。在這一調(diào)整期,黃金可以作為避險工具。

  在全球央行對黃金儲備需求上升情況下,還出現(xiàn)了一種有趣的現(xiàn)象。在對黃金的增持規(guī)模上,排名靠前的央行,如土耳其、俄羅斯、哈薩克斯坦和印度等,大多數(shù)是“一帶一路”相關(guān)國家。對此,OMFIF研究表示,“一帶一路”建設(shè)帶來的經(jīng)貿(mào)連接和投資往來,使得相關(guān)國家和地區(qū)愿意與中國維持長期互利共贏關(guān)系。在人民幣國際化推進過程中,“一帶一路”相關(guān)國家和地區(qū)更愿意持有人民幣資產(chǎn)儲備以獲得流動性支持。同時,這些國家將進一步增強對國際貨幣體系多元化的開放性,黃金恰好可以作為應(yīng)對國際貨幣體系調(diào)整中不確定性的對沖工具。

[責(zé)任編輯:張曉靜]
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