英國《金融時報》近日報道稱，今年上半年，新興市場國家債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄。今年前6個月，新興市場國家在全球發(fā)行的主權(quán)債券規(guī)模達(dá)到了694.7億美元，比2013年同期增長了54%。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，印度尼西亞發(fā)行了約50億美元的債券，墨西哥發(fā)行了約80億美元的債券，波蘭發(fā)行了約40億美元的債券。有分析認(rèn)為，2008年金融危機之后，在全球多年超低利率及非常規(guī)貨幣政策的推動下，全球債券收益率被壓制在極低水平，從而將投資者吸引到債券市場中收益率較高的新興市場國家債券。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟學(xué)家謝棟銘在接受本報記者采訪時表示，去年5月，受美聯(lián)儲宣布減少量化寬松規(guī)模的影響，新興市場國家資本市場劇烈波動，曾出現(xiàn)了熱錢大規(guī)模流出的現(xiàn)象，新興市場國家債券發(fā)行一度停滯。“美聯(lián)儲的策略是逐步退出量化寬松，而不是馬上結(jié)束，美聯(lián)儲仍然在為金融市場注入流動性。此外，退出量化寬松不意味著馬上加息。當(dāng)投資者摸透了美聯(lián)儲的意圖時，熱錢開始回流新興市場國家，這些國家的債券市場重新活躍起來。”

　　新加坡大華銀行經(jīng)濟學(xué)家全德健在接受本報記者采訪時表示，投資者看好新興市場國家經(jīng)濟基本面和發(fā)展前景是這些國家債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄的原因之一。美歐日等主要經(jīng)濟體的寬松貨幣政策為金融市場提供了充足的流動性，也導(dǎo)致資金流入收益率較高的新興市場國家債券。“投資者對美國結(jié)束量化寬松和加息的反應(yīng)非常冷靜，今年上半年全球股票市場和債券市場表現(xiàn)都不錯。”

　　但是，新興市場國家債券在受追捧的同時，也潛藏著隱憂。全德健認(rèn)為，如果明年金融市場流動性減少的話，投資者將更加“挑食”，新興市場國家債券的發(fā)行量可能下降。

　　縱觀全球債券市場，今年受到投資者追捧的債券還有被視為國際金融市場風(fēng)向標(biāo)的美國10年期國債。美國國債收益率直接反映全球經(jīng)濟情況，當(dāng)金融市場風(fēng)險增大時，投資者不愿意追逐高風(fēng)險資產(chǎn)，全球資金回流美國國債市場避險，造成美債價格上升，收益率下降。今年美國10年期國債收益率一直在2.5%左右徘徊，說明一些投資者仍然青睞美國國債。

　　實際上，美國貨幣政策直接影響美國國債收益率，美國國債收益率的變動又會波及新興市場國家債券收益率。目前，全球金融市場流動性充足，新興市場國家債券能提供較高的收益率，因此受到投資者追捧。如果美聯(lián)儲在今年10月徹底結(jié)束量化寬松，終止購買美國國債的話，美國國債價格將繼續(xù)下跌，其收益率將升高。與此同時，流動性收緊將導(dǎo)致新興市場國家債券收益率攀升，融資成本上升。謝棟銘認(rèn)為，如果美國10年期國債收益率突破3%的話，很可能引起投資者拋售新興市場國家債券。

　　但也有分析認(rèn)為，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟體相比，新興市場國家發(fā)行債券的總規(guī)模仍然很低，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體今年前6個月總共發(fā)行了1576億美元的債券，遠(yuǎn)高于新興市場國家發(fā)行債券的總額。（記者 李寧）