A股市場的管理者要切實(shí)做好投資者的保護(hù)工作，如果不重視對(duì)投資者的保護(hù)，而是一心一意為融資者服務(wù)，那么股市的融資功能也會(huì)受到限制。

　　上交所關(guān)于開設(shè)“新興產(chǎn)業(yè)板”的安排，直接加劇滬深交易所對(duì)新興產(chǎn)業(yè)類上市資源的爭奪。深交所總經(jīng)理宋麗萍日前在出席“兩會(huì)”媒體見面會(huì)時(shí)，就表示了對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)注與支持。同時(shí)對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、阿里巴巴沒選擇創(chuàng)業(yè)板上市表示抱憾，對(duì)騰訊在香港市場的發(fā)展充滿感慨：一家騰訊公司的市值就超過了創(chuàng)業(yè)板379家公司市值的一半。

　　其實(shí)，盡管騰訊、阿里等企業(yè)的發(fā)展如日中天，但作為深交所的總經(jīng)理宋麗萍乃至股市管理層來說，都沒有必要因此而抱憾。

　　股市發(fā)展總是有階段性的。比如騰訊是十年之前在香港上市的。而十年之前，中國股市主要是為國企融資服務(wù)，對(duì)于民營企業(yè)，以及騰訊這種新興行業(yè)的企業(yè)來說，當(dāng)時(shí)要A股上市幾乎不可能。而就阿里巴巴來說，雖然其上市事宜正是當(dāng)下的事情，但其“合伙人”方案與當(dāng)前A股市場的法律法規(guī)并不相符。所以，A股市場無法接納騰訊、阿里巴巴的上市，畢竟中國股市成立只有二十幾年時(shí)間，市場發(fā)展與法律法規(guī)的完善需要一個(gè)過程。

　　實(shí)際上也正是基于股市發(fā)展的階段性，處于起步階段的A股市場對(duì)企業(yè)上市設(shè)置一定的門檻是很有必要的。雖然這種門檻的設(shè)置讓A股市場與騰訊等公司擦肩而過，但畢竟也把一些垃圾公司擋在了A股市場的門外。我們不能因?yàn)轵v訊、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的成功，就否定A股公司上市的門檻設(shè)置。

　　而且就騰訊來說，也許正因?yàn)槭窃谙愀凵鲜�，這才成就了騰訊的成功。由于A股市場的不成熟，如果騰訊是在A股上市，也許早就被污染成了一家壞公司。面對(duì)A股市場的“圈錢市”，也許騰訊要做的事情就是如何圈錢，騰訊的發(fā)展很有可能因此而斷送。為什么A股公司中缺少做大做強(qiáng)的公司，為什么A股公司上市后一年績優(yōu)兩年績平三年ST？歸根到底在于企業(yè)上市了，企業(yè)與控股股東就可以大把大把地圈錢了，誰還考慮企業(yè)的發(fā)展呢？結(jié)果一家家上市時(shí)的“優(yōu)秀公司”最終都成了“殼資源”。所以，騰訊能有今天的發(fā)展，也許正是由于香港上市的緣故。

　　也正因如此，所以宋麗萍總經(jīng)理乃至A股市場的管理層就沒有必要抱憾騰訊等公司當(dāng)初沒有在A股上市，更沒有必要因此拔苗助長，為阿里能夠在A股上市而進(jìn)行“私人訂制”。其實(shí)就阿里這種“合伙人”方案上市，它所對(duì)應(yīng)的市場必須是一個(gè)監(jiān)管嚴(yán)厲的市場，是一個(gè)能有效保護(hù)投資者的市場。而A股市場幾乎缺少阿里上市所對(duì)應(yīng)的一切土壤，包括監(jiān)管水平的低下以及對(duì)投資者保護(hù)不力。因此，A股市場要接納阿里這類“同股不同權(quán)”公司的上市，無異于異想天開。

　　實(shí)際上，這也提醒A股市場的管理者要切實(shí)做好投資者的保護(hù)工作，如果不重視對(duì)投資者的保護(hù)，而是一心一意為融資者服務(wù)，那么股市的融資功能也會(huì)受到限制。（皮海洲 財(cái)經(jīng)評(píng)論人）