判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 不能只盯CPI

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)表了三季度的宏觀數(shù)據(jù)。其中2011年9月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.1%。其中，城市上漲5.9%，農(nóng)村上漲6.6%；食品價(jià)格上漲13.4%，非食品價(jià)格上漲2.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲7.3%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲3.0%。全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.5%。可以看出，這是一個(gè)穩(wěn)定的信號(hào)。那么據(jù)此可以判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嗎？恐怕還不敢。

　　縱觀2008年以來(lái)的價(jià)格指數(shù)，無(wú)論是CPI，還是PPI，雙雙走出了一條漂亮的“微笑曲線”。雖然最近幾個(gè)月有企穩(wěn)的跡象，但仍然在高位徘徊。判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果單看CPI，也許可以松一口氣了。因?yàn)榭梢钥隙ǎ瑥?0月起翹尾因素將明顯下滑，所以CPI是強(qiáng)弩之末已成定局。但是，一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是多種因素共同作用的結(jié)果，其判斷指標(biāo)也不能是單一化的。包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、貨幣信貸總量、宏觀財(cái)政收入和支出，失業(yè)率、商品進(jìn)出口總額和固定資產(chǎn)投資額等都是重要指標(biāo)。即使是消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)(CPI)，也是在初漲時(shí)期消費(fèi)者的直接感覺(jué)會(huì)更強(qiáng)烈一些，慢慢地就逐漸接受了。從總體上看，目前宏觀調(diào)控似乎仍然不能掉以輕心。

　　根據(jù)中國(guó)社科院的預(yù)測(cè)，今年的GDP增速有可能達(dá)到9.4%。這無(wú)疑仍然是一個(gè)高速度！如果不出意外，各地的最終數(shù)據(jù)只會(huì)比這個(gè)高，不會(huì)比這個(gè)低。在經(jīng)濟(jì)日益全球化的情況下，歐美深陷危機(jī)，債務(wù)纏身，不能自拔，中國(guó)的高速增長(zhǎng)在世界上毫無(wú)疑問(wèn)是過(guò)熱的表現(xiàn)，中國(guó)也許是世界唯一的過(guò)熱經(jīng)濟(jì)區(qū)。

　　從供給的角度看，CPI從某種程度上說(shuō)實(shí)際上是9個(gè)月甚至一年以前貨幣投放的表現(xiàn)。今年以來(lái)，中央政府對(duì)貨幣的緊縮力度不斷加大，終于出現(xiàn)了企業(yè)資金鏈斷裂、溫州老板紛紛跑路、鄂爾多斯的開(kāi)發(fā)商跳樓等企業(yè)破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象。這是信貸緊縮的“成果”！近期出臺(tái)的對(duì)中小企業(yè)貸款的扶持政策，等于在信貸緊縮的總體格局下對(duì)中小企業(yè)網(wǎng)開(kāi)一面，可以說(shuō)是一種打破一刀切，實(shí)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的變相松動(dòng)，但真正讓大銀行執(zhí)行起來(lái)也畢竟困難，所以總體上不會(huì)影響從緊的貨幣政策。貨幣發(fā)行的“水龍頭”還是擰得相對(duì)比較緊。

　　從需求的角度看，房?jī)r(jià)雖然不計(jì)算在消費(fèi)物價(jià)指數(shù)內(nèi)，但是購(gòu)房支出卻占了老百姓的大頭。中央政府把房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)了個(gè)“五花大綁”，死活不讓你松動(dòng)，基本上控制住了。而房地產(chǎn)是信貸需求的大戶，房地產(chǎn)市場(chǎng)的信貸政策不松動(dòng)，信貸規(guī)模一定萎縮，房?jī)r(jià)早晚?yè)尾蛔。�下跌是必然的趨�?shì)。另一方面，雖然銀行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品可以繞過(guò)存款準(zhǔn)備金率，為信貸需求提高些許貼補(bǔ)，但是畢竟杯水車薪。

　　從財(cái)政收入情況看，今年1-8月累計(jì)全國(guó)財(cái)政收入74286.29億元，比去年同期增加17533.97億元，增長(zhǎng)30.9%。有專家預(yù)測(cè)，今年的財(cái)政收入將首次突破10萬(wàn)億元。多么宏大的規(guī)模！與之相對(duì)應(yīng)的是，1-8月累計(jì)全國(guó)財(cái)政支出59462.02億元，比去年同期增加13426.1億元，增長(zhǎng)29.2%。仍然處于收入和支出雙高增長(zhǎng)周期之中，根本沒(méi)有下行的任何意思。這不難理解，財(cái)政收上來(lái)這么多錢總要花出去，那不還是高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境嗎？

　　中國(guó)的登記失業(yè)率向來(lái)不是可以取信的數(shù)據(jù)，但是各地的招工難、用工荒卻也表明，過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有明顯降溫的跡象。可以佐證過(guò)熱的還有固定資產(chǎn)投資和外商投資。2011年1-8月份，我國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)180608億元，同比增長(zhǎng)25%。商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，實(shí)際使用外資金額776.34億美元，同比增長(zhǎng)17.71%。海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值23525.3億美元，同比增25.4%。其中，出口12226.3億美元，增23.6%。哪一個(gè)不是熱得發(fā)燙的數(shù)據(jù)？

　　這些數(shù)據(jù)都表明，經(jīng)濟(jì)的熱度并沒(méi)有明顯地減弱，國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也不會(huì)很快松動(dòng)。何況此時(shí)就開(kāi)始松動(dòng)，那么從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，結(jié)果并不好，它會(huì)傷及市場(chǎng)機(jī)制對(duì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用。在市場(chǎng)力量的作用下，破產(chǎn)倒閉是競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。如果一味地進(jìn)行保護(hù)，反而是“該死的死不了，該活的活不好”，結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)也都是一句空話。

　　政府現(xiàn)在需要給予企業(yè)和居民消費(fèi)者一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期。在預(yù)期穩(wěn)定的前提下，真正到了讓市場(chǎng)發(fā)揮作用的關(guān)鍵時(shí)候了。相反，如果繼續(xù)用看得見(jiàn)的手去強(qiáng)勢(shì)干預(yù)看不見(jiàn)的手，那么結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科學(xué)發(fā)展等美好愿望都會(huì)變得遙不可及。