港報：中國央行措辭變化并不意味人民幣升值
11月初，國際貨幣基金組織表示，人民幣匯率被“嚴重低估”。而美國總統奧巴馬在來華訪問之前多次對媒體表示，將在與中國領導人會晤時提出匯率等問題。此外，歐元區財長會議主席的盧森堡首相讓-克洛德?容克和歐洲央行行長讓-克洛德?特里謝以及歐盟經濟事務專員華金?阿爾穆尼亞三人也將在本月來華，游說中國政府允許人民幣升值。而中國方面則一直堅持人民幣匯率應保持基本穩定，有利于世界經濟穩定和復蘇的立場。
11月11日晚間，中國央行發布了《中國貨幣政策執行報告(2009年第三季度)》，這份52頁篇幅的報告中，在“下一階段主要政策思路”的章節里，首次提出央行將“按照主動性、可控性和漸進性原則，結合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制。”
在中國經濟先于其它主要經濟體復蘇、人民幣升值壓力日增的背景下，中國央行這一措辭上的罕見變化，反映出央行對美元貶值和海外資本蜂擁而至的擔憂。至于報告中首次提出的這些問題將如何影響人民幣匯率，央行沒有做出詳細解釋，相關的部門也拒絕就措辭改變發表評論。
一石激起千層浪，一時間眾多境外媒體把這一措辭視為中方改變對人民幣匯率政策的提法；同時，也引發外界揣測人民幣升值的時間點，甚至有人預測最快在明年初。
美國的《華爾街日報》以“中國央行匯率政策出現新提法”為題撰文，指這一措辭上的罕見變化，正趕上中國經濟先于其它主要經濟體復蘇、人民幣升值壓力不斷加大之際。
英國《金融時報》則以“中國央行承認人民幣受到升值壓力”的標題，稱“中國央行在第三季度貨幣政策執行報告中使用上述新措辭之前，全球要求中國上調人民幣匯率的壓力與日俱增，尤其是來自歐盟和日本的壓力。”
“彭博社”更進一步援引分析師的話指出，央行的表態意味著更有伸縮性的匯率政策，預測中國將在明年初讓人民幣升值。
而國內一些分析則冷靜指出，關于匯率政策方面的措辭出現了轉變，這一點很容易被市場理解為人民幣升值的前兆，因此預計人民幣升值的預期將繼續提升。尤其是在美國總統奧巴馬在即將訪華的這一節骨眼上，雙方對話的內容除了低碳經濟以外，貿易和匯率問題同樣非常重要。近期香港市場不斷的遭遇巨量熱錢流入，香港金管局不得不拋售大量港幣以維持聯系匯率制度的穩定。熱錢流入香港主要是沖著人民幣資產而去，是否會通過香港流入境內目前尚不確定，但不能排除這種可能。畢竟9月份流入境內的資金明顯增多，當月新增外匯占款高達4,068億元，增加額創下年內新高。外匯占款增加意味著貨幣投放流動性增加，會給央行的貨幣政策調控帶來很大的影響。為對沖外匯占款增加帶來的流動性，央行已于近期加大了資金回籠的力度。另外，目前央行擬準備成立貨幣政策二司，凸顯出匯率改革與同寬松貨幣政策的退出問題同樣重要。
因此，措辭上的改變并不一定意味著貨幣政策會馬上轉向，但未來政策的變化將不再僅是停留在討論層面。央行在措辭中的新意，意味著央行可以更加靈活地解釋任何匯率措施和管理通脹預期。
