CPI二季度或現(xiàn)全年高點(diǎn) 持續(xù)高企改變市場判斷

　　在2月份我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)創(chuàng)29個(gè)月以來新高的帶動(dòng)下，該月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C PI)同比漲幅達(dá)到4 .9%，與1月份持平。由于市場普遍預(yù)期2月份C PI漲幅回落，數(shù)字公布后此前盛行的物價(jià)壓力可能已于1月份見頂?shù)呐袛啾蝗�年漲幅高點(diǎn)在二季度取代。

　　國家統(tǒng)計(jì)局11日公布，2月份我國CPI同比上漲4.9%。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)解讀稱，CPI走高的主要原因在于食品價(jià)格同比上漲11%，影響居民價(jià)格總漲幅3.3個(gè)百分點(diǎn)。未來我國面臨的物價(jià)上漲壓力，主要包括國外輸入性的通脹壓力、國內(nèi)有關(guān)成本上漲以及去年翹尾因素影響三方面。

　　今年以來，由于國際大宗商品價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，我國面臨的輸入性通脹壓力持續(xù)增加。到3月4日，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨合約結(jié)算價(jià)創(chuàng)下29個(gè)月以來的最高水平；聯(lián)合國糧農(nóng)組織3月3日發(fā)布的2011年2月糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)平均也創(chuàng)下1990年1月該項(xiàng)指數(shù)開始采用以來的最高水平。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國的PPI同比上漲7.2%，漲幅比1月份擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，為2008年9月以來最高。同時(shí)，2月份我國工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲10.4%。

　　國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本上漲也被看做是2月份PPI高企的原因之一。據(jù)中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長汪同三介紹，成本推動(dòng)包括勞動(dòng)成本和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升，以及環(huán)境保護(hù)和節(jié)約能源在啟動(dòng)階段帶來的成本上升，是今年我國面臨的物價(jià)上漲四方面壓力之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧13日表示，中國企業(yè)用工成本上升無可避免。

　　更關(guān)鍵的是，無論是輸入性通脹壓力還是成本上漲壓力，未來都可能持續(xù)。交通銀行金融研究中心研究員陸志明判斷：未來國際油價(jià)可能進(jìn)一步上漲，進(jìn)而推高我國輸入性通脹壓力。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯格洛夫告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，由于全球極端天氣對世界農(nóng)業(yè)國造成影響，加劇了全球糧食供求失衡，再加上投機(jī)資金炒作以及國家政策等因素推波助瀾，未來國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍有繼續(xù)走高的可能。

　　基于上述原因，市場此前預(yù)測的物價(jià)壓力可能已于1月份見頂?shù)呐袛啾蝗�年漲幅高點(diǎn)在二季度取代。中投證券11日發(fā)布的報(bào)告就預(yù)測：C PI同比漲幅或?qū)⒃?、6月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，分別為5.7%與6.1%。湘財(cái)證券11日發(fā)布的報(bào)告也表示：C PI的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)仍在二季度，因?yàn)榧词菇酉聛淼?個(gè)月價(jià)格環(huán)比停滯，6月份的CPI也將達(dá)到5.6%。

　　未來政策可能進(jìn)一步緊縮的判斷隨之抬頭。中國企業(yè)聯(lián)合會研究部副主任胡遲對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從深層原因看之所以通脹問題一直未能有效緩解，市場流動(dòng)性依然寬裕，回收流動(dòng)性的力度還是較小是主要原因之一，2月份的C PI數(shù)據(jù)意味著目前各種管理通脹的政策還需要不折不扣地持續(xù)執(zhí)行下去，不可松懈。從政策工具的運(yùn)用看，未來幾個(gè)月為了化解持續(xù)的通脹壓力，預(yù)計(jì)央行將會繼續(xù)采取略偏緊的貨幣政策。

　　瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也預(yù)計(jì)，由于通脹壓力依舊存在，政府不會很快松動(dòng)政策，人民銀行將繼續(xù)通過多次上調(diào)法定準(zhǔn)備金率來管理流動(dòng)性，并在上半年再加息兩次，而且在三季度還可能再次加息。

　　中投證券預(yù)計(jì)，兩會后加息的可能性較大，而且存在上調(diào)準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)可能。