美或進一步量化寬松 穩(wěn)健貨幣政策足以應(yīng)對

　　就在3日召開的中央政治局會議決定我國明年實施穩(wěn)健的貨幣政策后，美聯(lián)儲主席伯南克在上周末的一席話加重了市場對于美國進一步擴大量化寬松的預(yù)期。

　　東西方相反的貨幣調(diào)控看似是一對尖銳的矛盾，實則，從記者獲得的信息看，我國穩(wěn)健的貨幣政策本身就包含了對國際環(huán)境不確定性的考慮，為回收寬裕流動性、抑制通貨膨脹留足了空間。而唯一需要考驗的，是央行運用貨幣政策工具的智慧。

　　“穩(wěn)健”之策有利于應(yīng)對“量化寬松”

　　記者采訪的多位專家均認為，在QE2的計劃剛剛推出后，美聯(lián)儲不一定會立馬推出新一輪的量化寬松計劃。

　　假使美聯(lián)儲真的要實施第三輪量化寬松的貨幣政策，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，這將令世界進入勢若冰火的“兩個世界”，即資本自由流動性的國家，因本幣大幅升值而面臨通縮；本幣無法迅速充分調(diào)整的國家，則將面臨通脹和資產(chǎn)泡沫化的壓力。由此將令發(fā)達經(jīng)濟和新興經(jīng)濟體今后的貨幣政策反差進一步加大：發(fā)達經(jīng)濟體維持寬松，新興經(jīng)濟則需持續(xù)加息以控制通脹和抑制資產(chǎn)泡沫。

　　面對美國量化寬松引致的流動性“洪流”乃至通貨膨脹，我國剛剛宣布的穩(wěn)健的貨幣政策正是明智之策。央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成近日撰文表示，穩(wěn)健的貨幣政策的內(nèi)涵，是指貨幣政策介于寬松和從緊之間的一種中間狀態(tài)，它意味著貨幣政策既要改變寬松的基調(diào)，又不能急剎車。

　　揣測其意，即貨幣政策可以根據(jù)不同時期的經(jīng)濟情況緊縮或擴張，靈活性有針對性地調(diào)整。面對美國的量化寬松以及其導(dǎo)致的寬裕流動性，以及可能引致的通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，我國可以采取調(diào)高存款準備金率、加大公開市場回籠、加息等從緊措施加以應(yīng)對。而當面臨經(jīng)濟下滑風(fēng)險時，可以適當放松。

　　盛松成在文章中也稱，抑制通貨膨脹開始成為我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展所需要解決的主要矛盾，貨幣政策的優(yōu)先目標再次面臨轉(zhuǎn)換：即中央銀行必須對通脹給予更多的關(guān)注，并及時作出政策響應(yīng)。貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”有利于管理通脹預(yù)期，有利于增強我國貨幣政策的獨立性。