摩根大通下調(diào)中國電信目標(biāo)價降至4港元

時間:2008-10-22 15:15　　　來源：中國證券報-中證網(wǎng)

　　摩根大通昨日表示，將中國電信（00728.HK）目標(biāo)價由4.5港元降至4港元，反映第三季度業(yè)務(wù)較預(yù)期疲弱，09/10年盈利預(yù)測分別下調(diào)5%及12%，維持“中性”評級。

    報告指出，中電信第三季度EBITDA同比跌2%，純利僅升1.3%，摩通看好寬帶上客增長，但仍關(guān)注固網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)惡化。

    雖然CDMA業(yè)務(wù)可令盈利復(fù)蘇，但短期內(nèi)不會發(fā)生，09年81%收入及全部EBITDA仍來自固網(wǎng)業(yè)務(wù)。

    里昂證券表示，將中國電信目標(biāo)價由4.2港元降至3.21港元，維持“跑輸大市”評級。報告指出，中電信第三季度業(yè)績?nèi)匀黄Ｈ酰缘陀诶锇侯A(yù)期，主要因固網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)下跌。奧運實質(zhì)影響輕微，主要正面因素為寬帶增長維持強(qiáng)勁。

    花旗發(fā)表研究報告，指出中國電信第三季度業(yè)績勝于該行預(yù)期。不過，除營運風(fēng)險外，公司需潛在為PHS網(wǎng)絡(luò)撇賬增加額外下跌風(fēng)險。因此，該行予中電信“持有”評級，目標(biāo)價4.4港元。花旗指出，中電信第三季度凈收入59.6億元人民幣，較該行預(yù)期高12%。中電信收入升0.7%至449.5億元人民幣；市場推銷支出減低或令EBITDA下降1.9%，至218.9億元，高于該行預(yù)測4%。

編輯:胡珊珊