央行再次釋放出漸進(jìn)寬松的政策信號(hào)。

　　在一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明中，央行表示，“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會(huì)融資規(guī)�！薄�

　　對(duì)此，一些市場人士的解讀是，這或意味著央行希望引導(dǎo)商業(yè)銀行適度加大貸款投放力度。

　　此前，關(guān)于貨幣信貸增長的積極表述，最近的出現(xiàn)在1年半前的2010年3季度例會(huì)中，當(dāng)時(shí)的政策基調(diào)是適度寬松，央行當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)“保持貨幣信貸適度增長”。至2010年底貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，在2010年四季度的例會(huì)中即強(qiáng)調(diào)“引導(dǎo)貨幣信貸向常態(tài)回歸”。

　　此次例會(huì)對(duì)宏觀形勢(shì)的總體判斷是“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體符合宏觀調(diào)控預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，物價(jià)有所回落；歐債危機(jī)有所緩解，全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但不確定性依然存在”。會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“按照總量適度、審慎靈活的要求，兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。”

　　其中，“符合宏觀調(diào)控預(yù)期”、“物價(jià)有所回落”的措辭顯示政策空間有所加大。而兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)穩(wěn)定和防范風(fēng)險(xiǎn)的表述，則顯示了政策重心向經(jīng)濟(jì)發(fā)展傾斜。

　　在去年四季度例會(huì)時(shí)，貨幣政策委員會(huì)的判斷是，“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)總體趨穩(wěn)，國際收支趨向平衡”。當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)，“處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期之間的關(guān)系，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范�！�

　　央行此次同時(shí)表示，“著力引導(dǎo)和促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高金融服務(wù)水平，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。要繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求，推動(dòng)金融市場規(guī)范發(fā)展。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，積極探索進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的有效途徑。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定�！�

　　其中，對(duì)照2011年四季度的例會(huì)聲明，增加的表述有“積極探索進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的有效途徑”，以及“增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性”，這兩項(xiàng)也是央行高管和有政策背景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期評(píng)論較多的內(nèi)容。

　　近期，一系列低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得市場的政策放松預(yù)期進(jìn)一步升溫。

　　匯豐銀行在最新的中國經(jīng)濟(jì)報(bào)告中預(yù)期，今年上半年存款準(zhǔn)備金率將再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)，稅收減免和財(cái)政支出力度將進(jìn)一步加大。這些措施將有助于G D P增速在今年下半年恢復(fù)至8.5%以上，該行對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增速8.6%的預(yù)測(cè)保持不變。

　　申銀萬國預(yù)計(jì)中國一季度的G D P增速為8.4%，并維持二季度是經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)的判斷。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前市場力量主導(dǎo)的出口和房地產(chǎn)投資都在繼續(xù)走弱，靠市場力量本身經(jīng)濟(jì)難以企穩(wěn)。隨著G D P增速越來越接近7.5%的容忍底線，政府將啟動(dòng)穩(wěn)增長機(jī)制；CPI回落也降低了管理層對(duì)通脹的擔(dān)心，為政府穩(wěn)增長創(chuàng)造了條件。