今年伊始，英鎊進(jìn)入下跌通道。目前，英鎊對(duì)美元比價(jià)為1比1.5155，跌至近3年來的最低水平，比去年年底接近1比1.63的高位下跌了近7%。

　　隨著穆迪將英國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從最高級(jí)3A下調(diào)至AA1，英鎊今年低位徘徊的走勢(shì)成為普遍預(yù)期。根據(jù)美林銀行的研究，目前全球基金經(jīng)理減持英鎊的操作達(dá)到3年來的最高水平，而各大投行及研究機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)英鎊將進(jìn)一步走低。匯豐銀行研究部也認(rèn)為，英鎊對(duì)美元比價(jià)將在今年底跌至1比1.48，歐元對(duì)英鎊比價(jià)將升至0.91比1。

　　總的來說，英鎊今年來的連續(xù)貶值以及未來不被看好，主要有三方面原因。

　　首先，英國(guó)主權(quán)債務(wù)遭降級(jí)的預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)。

　　去年國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后將英國(guó)的評(píng)級(jí)展望調(diào)至“負(fù)面”，這意味著英國(guó)很有可能在今年被降級(jí)，而市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)期，這也是早在降級(jí)消息公布之前英鎊就已較大幅度下跌的原因之一。

　　2月22日，穆迪宣布下調(diào)英國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)至AA1，這是英國(guó)自1978年以來首次失去3A評(píng)級(jí)。穆迪選擇在周五晚間公布這一消息，當(dāng)時(shí)倫敦市場(chǎng)早已閉市，距離紐約市場(chǎng)閉市也僅有半小時(shí)時(shí)間，給市場(chǎng)留了一些反應(yīng)時(shí)間，緩沖了其對(duì)英鎊的沖擊力。

　　降級(jí)使英國(guó)政府的財(cái)政緊縮政策再次遭到質(zhì)疑。

　　由于政府赤字嚴(yán)重，英國(guó)政府于2010年在諸多發(fā)達(dá)國(guó)家中率先采取緊縮措施，政府的決心成為英國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹卻保住3A評(píng)級(jí)的法寶。然而，隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年上半年陷入衰退，并有可能在本季度末出現(xiàn)二度衰退，減赤目標(biāo)無法按期完成，英國(guó)便再也保不住3A最高評(píng)級(jí)。

　　第二，市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)中央銀行今年將進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。

　　與英鎊“跌跌不休”形成鮮明對(duì)比的是倫敦股市的高歌猛進(jìn)，今年以來倫敦股市主要股指已上漲7%之多，多次沖高至5年來高點(diǎn)。英鎊貶值、股市上漲的背后有一個(gè)共同因素：市場(chǎng)對(duì)央行擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的普遍預(yù)期。

　　2月20日，英國(guó)央行公布的上個(gè)月議息會(huì)議記錄顯示，央行行長(zhǎng)默文·金加入到支持?jǐn)U大量化寬松的陣營(yíng)，這導(dǎo)致英鎊對(duì)美元匯率當(dāng)天就下跌至兩年半以來的低點(diǎn)1比1.525。隨后兩天，英鎊小幅回升，直到2月22日穆迪公布降級(jí)消息又再次下跌。

　　第三，美元上漲增加了英鎊貶值壓力。

　　與英國(guó)央行截然相反的是，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)近期公布的議息會(huì)議記錄表明，有官員強(qiáng)調(diào)了“量化寬松對(duì)通貨膨脹的影響以及對(duì)金融市場(chǎng)的潛在危害”，市場(chǎng)對(duì)此解讀為美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)提早結(jié)束量化寬松操作，隨后美元匯率上漲至5個(gè)月來的高點(diǎn)。美元上漲進(jìn)一步增加了英鎊下跌的壓力。

　　自歐元區(qū)3年前爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，英鎊成為所謂的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”而受到追捧，但復(fù)蘇無望的英國(guó)經(jīng)濟(jì)，令英鎊的魅力正在逐漸消失。