新華社發(fā)
開年展望，世界經(jīng)濟(jì)三大問題值得觀察：美國“財政懸崖”后遺癥是否影響世界經(jīng)濟(jì)？歐債危機(jī)將發(fā)酵到什么程度？新技術(shù)革命是否將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)？本報從今日起逐一透視上述三大問題。
美國國會雖然通過“財政懸崖”議案，卻回避了政府支出削減、債務(wù)上限等棘手問題。接下來，美國還將繼續(xù)跟世界玩一場有關(guān)速度與高度的游戲——兩黨將在拉鋸戰(zhàn)中討論提高債務(wù)上限，勢必給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入諸多不確定性。有鑒于此，新興市場國家確需增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力，同時加強(qiáng)抵御外部風(fēng)險的能力。
債務(wù)上限危機(jī)迫在眉睫
美國的財政問題遠(yuǎn)未解決，債務(wù)上限是下一個爆發(fā)點。
盡管白宮和國會通過了“財政懸崖”協(xié)議，但美國經(jīng)濟(jì)中的許多風(fēng)險猶存。債務(wù)上限是對美國政府借債規(guī)模的硬約束。如果國會不批準(zhǔn)提高目前法定的16.4萬億美元上限，美國政府能否履行國債的還本付息義務(wù)就成問題。在2011年曾發(fā)生這樣的危機(jī)，如今看起來這樣的危機(jī)將會重演。我們認(rèn)為，白宮和國會可能將達(dá)成一項協(xié)議，以取代“觸發(fā)器”，并提高債務(wù)上限，但這樣的妥協(xié)只會在最后一刻達(dá)成。這種邊緣政治游戲?qū)⒔o經(jīng)濟(jì)帶來損害。需警惕的是，債務(wù)上限危機(jī)將比跌落“財政懸崖”的后果更為嚴(yán)重。
——美國經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈杰爾·高爾特
雖然兩黨達(dá)成協(xié)議，暫時解決了“財政懸崖”危機(jī)，但是重大不確定因素仍在。在稅收政策明確之后，人們關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)向債務(wù)上限問題。“財政懸崖”協(xié)議給個人和企業(yè)清除了一些不確定性，但人們只能暫時松一口氣。協(xié)議沒有說明兩個月后自動減支計劃，也就是所謂的“觸發(fā)器”如何實施。同樣在兩個月的時間窗口內(nèi)，美國再度面臨提高債務(wù)上限的問題，這將引發(fā)兩黨在預(yù)算問題上的爭斗。在新一屆國會組成之后，圍繞債務(wù)上限引發(fā)的關(guān)于稅收和政府開支的激烈政治辯論將會出現(xiàn)。這一重大不確定因素將給金融市場以及消費(fèi)者和企業(yè)信心帶來打擊。
——美國富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·西爾維亞
2013年，美國經(jīng)濟(jì)看似會加速前行。房地產(chǎn)市場終于開始復(fù)活，樓市復(fù)蘇不僅會帶動上下游產(chǎn)業(yè)，且能提振美國消費(fèi)者信心和促進(jìn)就業(yè)增長；州和地方政府財政也好轉(zhuǎn)……但一個功能失常的政府會把一切搞砸，破壞美國經(jīng)濟(jì)正在積聚的正能量，使這個國家錯失創(chuàng)造就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)會。美國政客可能犯的第一個錯誤是，財政緊縮過猛。對于脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來說，財政緊縮是錯誤的藥方。第二個錯誤是讓國家債務(wù)以超出經(jīng)濟(jì)增長更快的速度膨脹。美國只能逐步而且理智地解決債務(wù)問題。但要真正解決問題，美國兩大政黨必須停止相互攻擊，彼此合作制定有效的財政整頓方案。
——美國布魯金斯學(xué)會高級研究員愛麗絲·里夫林
債務(wù)擴(kuò)張
意在全球掠取
新年伊始，美國國會不出意料地通過了關(guān)于“財政懸崖”的議案。至此，美國“財政懸崖”鬧劇暫告一段落。但是，當(dāng)下外界對“財政懸崖”的各種解讀總讓人感覺略顯偏頗，尤其對其本質(zhì)的討論，似乎偏離了美國國家戰(zhàn)略與利益的訴求與方略。
美國“財政懸崖”是一個偽命題。美國財政赤字并非一個燃眉之急的焦點，美國的財政問題已經(jīng)存在40余年，其中僅在2000年有過短暫的財政盈余。2008年國際金融危機(jī)發(fā)生后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退，其財政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。
2011年國際輿論曾關(guān)注美國兩黨對財政赤字的爭論，最終兩黨回歸美國國家戰(zhàn)略的需要，也是沒有懸念地實施了美國歷史上的第七十九次債務(wù)上限提高。2012年是美國選舉年，美國財政赤字被夸大為“財政懸崖”，對財政赤字爭論也隨即升級。但至今美國并未真正達(dá)到“懸崖”邊際，因美國的財政政策和貨幣政策有效地支撐著經(jīng)濟(jì)與金融實力。
美國“財政懸崖”并非國家單一概念的債務(wù)，而是美國全球戰(zhàn)略布局的體現(xiàn)。美國財政問題的討論與美元全球擴(kuò)張緊密相連，其債務(wù)擴(kuò)張與金融擴(kuò)張并舉。
上世紀(jì)末的國際金融市場本來僅局限在金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)和金融體制，市場之間的分割十分清晰。美聯(lián)儲政策和美元戰(zhàn)略的實施擴(kuò)大了國際金融市場的概念與范圍。通過美元獨(dú)特的定價機(jī)制以及報價制度，越來越多的領(lǐng)域與市場銜接，繼石油被納入國際金融市場后，大宗商品、資源產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等均被納入，擴(kuò)展了美元覆蓋范圍，進(jìn)一步增強(qiáng)了美元霸權(quán)。
美元霸權(quán)政策是美國財政赤字全球化擴(kuò)張的基礎(chǔ)。美聯(lián)儲的貨幣政策看似一國央行常規(guī)的貨幣政策，但是由于美元地位的獨(dú)特性以及美國經(jīng)濟(jì)的特殊性，其貨幣政策目標(biāo)側(cè)重全球化，并非本土化概念那么簡單。
一方面美國的全球化戰(zhàn)略決定了美國貨幣供應(yīng)量的分布與比重，60%的貨幣供應(yīng)量在全球范疇，只有40%才是美元國內(nèi)供應(yīng)量的需求。
另一方面美元貨幣供應(yīng)量伴隨全球市場配置的變化而增加，并不僅僅是美國經(jīng)濟(jì)本土的問題，也非輿論所簡單評說的因為美國經(jīng)濟(jì)不好。實質(zhì)是鑒于美元貨幣供應(yīng)量不足，為實現(xiàn)美元霸權(quán)的覆蓋率達(dá)到壟斷而增加貨幣發(fā)行。可見，美聯(lián)儲的貨幣政策并不僅僅局限美國本土，美國財政赤字的擴(kuò)張體現(xiàn)了美國全球化戰(zhàn)略必然的結(jié)果甚至收益。
在討論美國“財政懸崖”時需要綜合考量。針對美元的特殊性和特權(quán)性，尤其是面對全球貨幣競爭的加劇，美國更加關(guān)注貨幣競爭對手和戰(zhàn)略，極力規(guī)避美元對手帶來的挑戰(zhàn)，重新架構(gòu)貨幣新體系。未來市場需要警惕更大的風(fēng)險，即美元霸權(quán)戰(zhàn)略給世界帶來的壓力與挑戰(zhàn)。 （作者為中國外匯投資研究院院長 譚雅玲）
