上周海外市場(chǎng)圍繞著希臘救助起起落落，最終，在美國(guó)和德國(guó)超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下，大盤小幅收高。不過(guò)，希臘第二輪救助協(xié)議順利達(dá)成，希臘緊縮措施的執(zhí)行力度和經(jīng)濟(jì)前景仍令人擔(dān)憂，最終美股漲跌不一。
目前看，希臘雖然獲得了歐盟和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的第二筆救助資金，但希臘問(wèn)題仍有極大的不確定性。首先，希臘是否能夠滿足歐盟和IMF的嚴(yán)格要求，按承諾推進(jìn)財(cái)政緊縮，這也關(guān)系到希臘是否能夠最終拿到救助資金，避免債務(wù)違約。其次，私人部門債務(wù)置換的參與程度。由于希臘將在債務(wù)置換中引入集體行動(dòng)條款，希臘很可能并不能完成私人部門債務(wù)置換，那么將引發(fā)債務(wù)違約，并觸及信用違約掉期交易(CDS)合同中的賠付條款。“賠付的金額約為32億歐元，并不是一個(gè)很大的數(shù)額，但是違約事件本身可能帶動(dòng)市場(chǎng)恐慌，加劇對(duì)其他國(guó)家的擔(dān)憂。”一資深業(yè)內(nèi)人士稱。
展望后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為圍繞希臘問(wèn)題的不確定性仍是近期影響市場(chǎng)的最大負(fù)面因素，重點(diǎn)關(guān)注3月1日至2日歐盟峰會(huì)就是否同時(shí)操作EFSF和ESM進(jìn)行表決的結(jié)果。
也有分析人士認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，去年12月8日歐洲央行出臺(tái)一系列提升銀行系統(tǒng)流動(dòng)性的措施，其中包括無(wú)限量提供期限最長(zhǎng)為3年的貸款，對(duì)于解決歐債問(wèn)題很有幫助；而美國(guó)也是表示將低息至少保持到2014年；中國(guó)國(guó)內(nèi)在經(jīng)歷了2年半的經(jīng)濟(jì)緊縮周期后，連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示今年貨幣政策將逐步放松。
“從橫向比較來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速較長(zhǎng)時(shí)間維持在8%左右，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2%左右。中國(guó)理應(yīng)有對(duì)成長(zhǎng)企業(yè)的相應(yīng)溢價(jià)。對(duì)于戰(zhàn)略投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)機(jī)會(huì)正是費(fèi)雪式投資者最想得到的機(jī)會(huì)。”嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理?xiàng)钣钔瑫r(shí)提示投資者，2012年依然是非常復(fù)雜的一年，全球結(jié)構(gòu)失衡和財(cái)政收縮帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期調(diào)整以及歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)大幅擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表都對(duì)資本市場(chǎng)形成沖擊，在指數(shù)投資品種的選擇上還是要謹(jǐn)慎。
而從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，A股走勢(shì)近期比較樂(lè)觀，港股連續(xù)上漲7周后則出現(xiàn)小幅回調(diào)。“從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，海外歐債危機(jī)還未得到切實(shí)解決，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下摸索，短期內(nèi)上市公司盈利情況難以趨勢(shì)好轉(zhuǎn)。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，調(diào)控政策也呈現(xiàn)出邊走邊看的特征。”大摩華鑫主題基金經(jīng)理盛軍鋒認(rèn)為，財(cái)政和貨幣政策大幅放松的機(jī)會(huì)不大，因此，市場(chǎng)較難出現(xiàn)持續(xù)趨勢(shì)大幅上行。而從目前估值來(lái)看，滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，部分個(gè)股估值更低于2008年金融危機(jī)水平，因此市場(chǎng)大幅殺跌的空間也十分有限。綜上，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)因素的共同作用下，市場(chǎng)形成大幅趨勢(shì)性行情的難度較大。
對(duì)于如何把握熱點(diǎn)紛亂下的投資機(jī)遇，匯添富逆向投資基金經(jīng)理顧耀強(qiáng)表示，在當(dāng)前的A股市場(chǎng)，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注5類股票的投資機(jī)會(huì)。“首先是市場(chǎng)階段性關(guān)注度較低的股票，這類股票的估值可能在一段時(shí)期內(nèi)低于歷史平均水平；第二種是涉及重大突發(fā)事件且為市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)的股票，重大突發(fā)事件往往在短期內(nèi)會(huì)導(dǎo)致公司價(jià)值出現(xiàn)明顯低估；第三是景氣存在復(fù)蘇可能但尚未被市場(chǎng)充分發(fā)掘的股票，進(jìn)行前瞻性投資可帶來(lái)超額收益；第四是可能或正處于并購(gòu)重組但市場(chǎng)存在爭(zhēng)議的股票；最后一種是治理結(jié)構(gòu)有望改善但市場(chǎng)預(yù)期有限的股票。”（本報(bào)記者李濤）
