在主權(quán)債務(wù)危機和銀行業(yè)危機的交互作用下，歐元區(qū)多數(shù)國家經(jīng)濟增長明顯放緩，2012年發(fā)展前景難言樂觀。分析人士認為，今年歐債危機蘊含四大風(fēng)險，即經(jīng)濟二次探底、主權(quán)信用評級下調(diào)、歐元區(qū)“縮編”或解體以及銀行業(yè)深陷危局。

　　經(jīng)濟二次探底

　　去年底，國際機構(gòu)紛紛調(diào)低歐洲經(jīng)濟增速預(yù)測。歐洲中央銀行預(yù)測，歐元區(qū)經(jīng)濟2012年增速將在負0.4%到1%之間，低于此前預(yù)期的1.3%。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(經(jīng)合組織)預(yù)測，歐元區(qū)經(jīng)濟2011年第四季度和2012年第一季度將連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比負增長，陷入輕度衰退。

　　經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學(xué)家皮埃爾·卡洛·帕多安認為，如果歐元區(qū)內(nèi)發(fā)生重大具有負面影響的事件，比如流動性缺乏、法國評級被降等，有可能造成歐債危機全面蔓延，并對實體經(jīng)濟造成沖擊，這樣就有可能在2012年造成嚴重衰退，影響甚至可能延續(xù)至2013年。

　　標準普爾公司歐洲地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家讓-米歇爾·西克斯也持悲觀態(tài)度。他認為，歐元區(qū)陷入深度經(jīng)濟衰退的可能性為40%，而且經(jīng)濟有可能連續(xù)四個季度下滑，而不是兩個季度。

　　去年底，國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜·拉加德也頻頻發(fā)出警告，歐債危機引發(fā)的不穩(wěn)定性因素正影響全球最大經(jīng)濟體美國和引領(lǐng)最近十年全球經(jīng)濟增長的新興經(jīng)濟體。她還表示，國際貨幣基金組織將在今年1月底下調(diào)2012年全球經(jīng)濟增長預(yù)測。

　　主權(quán)信用評級被降

　　去年10月份以來，國際三大評級機構(gòu)穆迪、標準普爾和惠譽紛紛警告，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢嚴峻，歐元區(qū)多數(shù)國家難保現(xiàn)有評級。輿論普遍認為，法國受沖擊的可能性最大，難保3A評級。法國是歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體，它的評級被降將標志著歐洲主權(quán)債務(wù)危機升級，向歐元區(qū)核心國家蔓延。

　　法國一旦失去3A評級將引起連鎖反應(yīng)。首先，法國政府融資成本上升；其次，歐洲金融穩(wěn)定工具的信用評級也將被下調(diào)；第三，銀行和企業(yè)信用評級也有可能被下調(diào)。在這樣的情況下，歐洲國家和企業(yè)將陷入融資困難但政府無錢救助的尷尬處境。

　　中國社會科學(xué)院歐洲研究所所長周弘說，歐元區(qū)今年最為緊迫的挑戰(zhàn)是如何在國債收益率居高不下、融資難度日益加大的情況下償付即將到期的巨額債務(wù)。國際金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年歐元區(qū)約有1.1萬億歐元(約合1.4萬億美元)的債務(wù)到期，僅第一季度就要償還2500億至3000億歐元(約合3228億至3874億美元)。