上周五，停牌幾近6個(gè)月的金馬集團(tuán)攜“私有化”公告復(fù)牌而一字漲停，收于11.67元。這一價(jià)格，距離公司大股東神華國(guó)能提出的要約收購(gòu)價(jià)格13.46元有15.34%的差距。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這場(chǎng)退市大戲能不能按預(yù)定設(shè)想演下去，還有相當(dāng)大的懸念。而部分市場(chǎng)人士認(rèn)為：回購(gòu)可能成為股市新風(fēng)尚。

　　收購(gòu)成敗對(duì)公司均是利好

　　5月10日，金馬集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司大股東神華國(guó)能擬要約收購(gòu)公司剩余21.03%股權(quán)，使金馬集團(tuán)終止上市，要約收購(gòu)價(jià)格為每股13.46元，比公司停牌前一個(gè)交易日收盤價(jià)10.61元溢價(jià)27%。

　　“以金馬集團(tuán)股價(jià)目前的漲勢(shì)，股價(jià)沖破13.46元收購(gòu)價(jià)格的可能性很大。”長(zhǎng)城證券分析師金少華認(rèn)為。

　　對(duì)關(guān)心股價(jià)漲跌的投資者來(lái)說(shuō)，最大的看點(diǎn)在于：如果股價(jià)超過(guò)了收購(gòu)價(jià)，其后將如何運(yùn)行？

　　金馬集團(tuán)公告稱，本次要約收購(gòu)以金馬集團(tuán)符合退市要求為生效條件。在本次要約收購(gòu)有效期內(nèi)最后一個(gè)交易日15時(shí)，登記公司臨時(shí)保管的預(yù)受要約的金馬集團(tuán)股票申報(bào)數(shù)量超過(guò)1.11億股(不含收購(gòu)人全資子公司山東魯能發(fā)展集團(tuán)有限公司所持股份)，即收購(gòu)后金馬集團(tuán)社會(huì)公眾持股數(shù)量占總股本的比例低于10%，根據(jù)規(guī)定，金馬集團(tuán)將不再具備上市條件，則本次要約收購(gòu)生效。在本次要約收購(gòu)有效期內(nèi)最后一個(gè)交易日15時(shí)，金馬集團(tuán)社會(huì)公眾持股數(shù)量占總股本的比例仍高于10%，則本次全面要約收購(gòu)自始不生效，原預(yù)受申報(bào)不再有效，登記公司自動(dòng)解除對(duì)相應(yīng)股份的臨時(shí)保管。若本次要約收購(gòu)生效，金馬集團(tuán)終止上市。

　　公告同時(shí)稱，如果本次要約收購(gòu)不生效，即金馬集團(tuán)仍維持上市地位，則神華國(guó)能將繼續(xù)履行相關(guān)承諾，提議金馬集團(tuán)通過(guò)包括但不限于發(fā)行新股募集資金購(gòu)買資產(chǎn)等方式，擇機(jī)將神華國(guó)能所擁有或控制的已投入運(yùn)營(yíng)的火力發(fā)電資產(chǎn)及配套煤礦在2016年前注入金馬集團(tuán)，將擁有或者控制的正在建設(shè)和處于前期階段的火力發(fā)電及配套煤礦資產(chǎn)在投入運(yùn)營(yíng)后5年內(nèi)注入金馬集團(tuán)。

　　根據(jù)金馬集團(tuán)公告，本次要約收購(gòu)期限為30個(gè)自然日。具體的起止日期將在經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核無(wú)異議的要約收購(gòu)報(bào)告書全文中另行公告。

　　南京證券分析師季永峰昨日接受采訪時(shí)表示，從以上公告內(nèi)容看，收購(gòu)方神華國(guó)能已經(jīng)做好了兩手準(zhǔn)備。如果達(dá)到收購(gòu)條件將繼續(xù)推進(jìn)，但如果股價(jià)高于收購(gòu)價(jià)，神華國(guó)能將停止收購(gòu)。這有可能造成收購(gòu)股權(quán)數(shù)量達(dá)不到目標(biāo)，公眾持股比例仍高于10%進(jìn)而導(dǎo)致收購(gòu)失敗。如果是這樣一種結(jié)果，對(duì)金馬集團(tuán)而言未必壞事，因?yàn)樽⑷胭Y產(chǎn)、整體上市的題材還會(huì)給股價(jià)加溫。因此，未來(lái)一段時(shí)間，金馬集團(tuán)股價(jià)走勢(shì)確實(shí)是當(dāng)今股市一大引人矚目的懸念。

　　可關(guān)注“私有化預(yù)期”概念股

　　所謂上市公司“私有化”，即大股東全數(shù)買回小股東手上的股份，將上市公司變身為大股東的私人公司，由于社會(huì)公眾持股不符合上市要求，而撤銷公司的上市資格。此前，A股中中國(guó)石油和中國(guó)石化都曾有這樣的先例。以上收購(gòu)案發(fā)生前，被收購(gòu)的企業(yè)股價(jià)都出現(xiàn)不同程度的飆升。

　　季永峰認(rèn)為，在股市低迷的情況下，私有化某些上市公司有利于控股股東的利益，因此回購(gòu)有可能成為股市新風(fēng)尚。

　　因“私有化”常常能帶來(lái)股價(jià)的交易性機(jī)會(huì)，因此很多市場(chǎng)投資者都希望提前發(fā)現(xiàn)存在有私有化可能的股票。

　　總結(jié)以往，同一集團(tuán)公司旗下兩家或兩家以上公司產(chǎn)業(yè)相同或相近的，容易發(fā)生私有化收購(gòu)，如廣州藥業(yè)吸收合并白云山A。篩選目前上市公司，可發(fā)現(xiàn)某些蛛絲馬跡。例如山東路橋和山東高速，兩者均在山東高速集團(tuán)旗下。再如重慶太極實(shí)業(yè)(集團(tuán))旗下的兩只醫(yī)藥股桐君閣和西南藥業(yè)等。一直以來(lái)“一汽系”整體上市都是市場(chǎng)熱議的話題，甚至整個(gè)集團(tuán)也存在IPO的可能，一汽夏利、一汽轎車若被“私有化”，也在情理之中。

　　大型軍工集團(tuán)也值得關(guān)注，比如說(shuō)中國(guó)航天科技集團(tuán)公司、中國(guó)航天科工集團(tuán)公司、中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司等，“這些大型集團(tuán)旗下有眾多資產(chǎn)，業(yè)務(wù)少不了有交集，不排除未來(lái)有采用‘私有化’方式來(lái)理順資產(chǎn)的情況出現(xiàn)。 ”季永峰說(shuō)。(深圳商報(bào) 記者 傅盛寧）