保險(xiǎn)業(yè)的“龍頭老大”在資本市場(chǎng)低迷時(shí)，也很難“抬龍頭”，不僅凈利潤(rùn)縮水近半，就連償付能力充足率都幾近壓紅線。

　　中國(guó)人壽最近應(yīng)該很煩。2011年凈利潤(rùn)同比下降45.5%，首年保費(fèi)同比下降14%，退保率同比上升了0.48個(gè)百分點(diǎn)，償付能力同比下降了近42個(gè)百分點(diǎn)。這樣大的凈利跌幅，在4家A股上市險(xiǎn)企中，也是“首屈一指”的。保險(xiǎn)業(yè)“大佬”為何領(lǐng)跌？中國(guó)人壽將原因歸結(jié)為受中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)低迷導(dǎo)致的投資收益下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。

　　受累利潤(rùn)下降的影響，中國(guó)人壽的償付能力也出現(xiàn)預(yù)警。年報(bào)顯示，截至2011年年底，中國(guó)人壽的償付能力充足率下降至170.12%，同比下降41.87個(gè)百分點(diǎn)。

　　償付能力是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的核心能力之一，然而一直在保險(xiǎn)業(yè)中處于領(lǐng)跑地位的中國(guó)人壽，卻成為4家A股上市險(xiǎn)企中最吃緊的一個(gè)。中國(guó)人壽副總裁劉家德認(rèn)為，中國(guó)人壽2011年償付能力下降的主要原因有兩個(gè)，一是現(xiàn)金紅利分配消耗了一定的資本；二是受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，造成投資資產(chǎn)的公允價(jià)值下降幅度比較大。而為了盡快脫離150%的償付能力預(yù)警線，中國(guó)人壽今年擬發(fā)行380億元的次級(jí)債，這也將是繼去年10月以來(lái)，中國(guó)人壽第二次通過(guò)發(fā)行次級(jí)債來(lái)“補(bǔ)血”。