歐盟于今年6月通過了《歐盟金融監(jiān)管體系改革》方案，擬建立一套全新的泛歐金融監(jiān)管體系，對我國加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管有多重啟示：加強(qiáng)宏觀監(jiān)管功能；理順協(xié)調(diào)溝通機(jī)制；有效降低金融監(jiān)管的順周期性；加強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險管理。

　　與美國過度金融創(chuàng)新誘發(fā)金融危機(jī)不同，歐洲的金融創(chuàng)新則相對要沉寂一些，資產(chǎn)證券化規(guī)模也遠(yuǎn)小于美國。但由于其金融機(jī)構(gòu)大量涉足于美國次貸類產(chǎn)品，因而在危機(jī)中也照樣蒙受了巨大損失。痛定思痛，歐盟開始反思并著手彌補(bǔ)金融監(jiān)管的疏漏，并于今年6月19日通過了《歐盟金融監(jiān)管體系改革》方案，擬建立一套全新的泛歐金融監(jiān)管體系，在歐盟層面上加強(qiáng)金融監(jiān)管。雖然我國的情形與歐盟不盡相同，但其主動改革金融監(jiān)管的思路與舉措對我國加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管仍有一系列有益的啟示。

　　加強(qiáng)宏觀監(jiān)管功能

　　控制系統(tǒng)性風(fēng)險

　　此次國際金融危機(jī)最深刻的教訓(xùn)就是宏觀監(jiān)管的匱乏和疏漏。面對部門內(nèi)和跨部門相互作用的復(fù)雜系統(tǒng)性風(fēng)險時，金融體系往往極為脆弱，對相關(guān)系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行綜合評估和監(jiān)管極為必要，而這需要加強(qiáng)監(jiān)管當(dāng)局和中央銀行之間的聯(lián)系。基于這樣的考慮，在本輪金融監(jiān)管體系改革中，歐盟成立了歐盟系統(tǒng)風(fēng)險委員會（簡稱ESRB）作為宏觀監(jiān)管部門，在歐盟層面上負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管，識別、評估和監(jiān)控在宏觀經(jīng)濟(jì)以及整個金融體系運行中出現(xiàn)的各種威脅金融穩(wěn)定的風(fēng)險，并對這些風(fēng)險進(jìn)行排序，在出現(xiàn)重大風(fēng)險時發(fā)出預(yù)警并向政策制定者提供建議。成立ESRB有助于從整個歐盟層面上加強(qiáng)宏觀監(jiān)管功能，控制系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　近年來，我國金融監(jiān)管體系的改革與完善取得了很大進(jìn)展，從過去央行統(tǒng)一負(fù)責(zé)的混業(yè)監(jiān)管模式，發(fā)展到當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管框架；許多先進(jìn)的監(jiān)管理念和手段被運用到金融監(jiān)管工作中，監(jiān)管體系和內(nèi)容日漸完善和豐富多樣；基本確立了與國際水平相近的銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)監(jiān)管法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)了以風(fēng)險和資本為核心的專業(yè)監(jiān)管。實踐證明，改革的成效是顯著的。在國際金融危機(jī)肆虐的背景下，我國金融體系保持了穩(wěn)健運行，為宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展提供了有力支撐。

　　盡管如此，我國金融體系中若干可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的問題仍然不能忽視。目前，金融創(chuàng)新使得金融系統(tǒng)性風(fēng)險有了新的來源，金融業(yè)務(wù)、金融工具的創(chuàng)新日漸模糊了不同類型金融機(jī)構(gòu)之間的傳統(tǒng)界限，一些大型傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模拓展非傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，其橫跨幾個金融市場的經(jīng)營行為有可能產(chǎn)生新的系統(tǒng)性風(fēng)險。應(yīng)該看到，金融機(jī)構(gòu)日漸嚴(yán)重的業(yè)務(wù)同質(zhì)化傾向也是系統(tǒng)性風(fēng)險的一個潛在來源。比如證券投資基金在類型類別、投資理念、盈利模式、價值取向上的雷同性十分嚴(yán)重，投資行業(yè)配置集中現(xiàn)象突出。近期銀行新增信貸規(guī)模急劇膨脹、大量集中于中長期基礎(chǔ)設(shè)施項目的現(xiàn)象同樣存在同質(zhì)化隱患。

　　對我國而言，加強(qiáng)金融監(jiān)管各部門之間的協(xié)調(diào)，是當(dāng)前強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管的重要方面之一。不同監(jiān)管部門在明確各自職責(zé)分工基礎(chǔ)上的定期信息交流制度、經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制及聯(lián)席會議機(jī)制應(yīng)繼續(xù)貫徹和有效執(zhí)行，并應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管部門之間的合作與協(xié)調(diào)，力求發(fā)揮合力，使監(jiān)管更加及時有效。加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的重點應(yīng)在于防范金融跨市場、跨領(lǐng)域發(fā)展可能潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險。未來可以考慮借鑒歐盟的做法，在現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外，構(gòu)建相對獨立的系統(tǒng)風(fēng)險管理委員會，在金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管層面之上，專司金融系統(tǒng)風(fēng)險的識別和監(jiān)控。各層次監(jiān)管制度的設(shè)計上應(yīng)倡導(dǎo)多元化，監(jiān)管要求也應(yīng)體現(xiàn)差別化，以有效化解金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化發(fā)展所衍生的系統(tǒng)性風(fēng)險。